أصدرت شركة China CITIC Securities تقريرًا بحثيًا يشير إلى أن مجموعة Lenovo، التي تتمتع بموقع مركزي في سلسلة صناعة الحوسبة، من المتوقع أن تستفيد بشكل مستمر من موجة بناء الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تتعزز قدرتها الربحية بشكل كبير. وقد أصبحت الشركة تدريجيًا تمتلك دخل خوادم الذكاء الاصطناعي مشابه لدخل Dell، بالإضافة إلى الأساس المنطقي لإعادة تقييم أعمال البنية التحتية.
تحلل التقرير أنه بالمقارنة مع مقدمي خدمات السحابة التقليديين، فإن الجيل الجديد من عملاء السحابة يقومون بشراء المزيد من المنتجات على مستوى الخزائن، وحلول التبريد السائل، وحلول شاملة من البداية إلى النهاية. تمتلك Lenovo أيضًا قدرات تصميم وتصنيع ODM وOEM، بالإضافة إلى ميزة التسليم المحلي على مستوى العالم، مما يجعل مستوى ربحيتها أعلى بكثير من المنافسين. في الوقت نفسه، يتوسع الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي من مرحلة التدريب إلى مرحلة الاستدلال، حيث يقترب دخل خوادم الشركات وذاكرة الوصول العشوائي (ESMB) من الضعف سنويًا، وزادت نسبة الدخل من حوالي 20% إلى 30%، مما أدى إلى زيادة نسبة العملاء من الشركات ذات الربحية العالية، وبالتالي تحسين الهيكل الربحي العام.
تحولت الأسس الاقتصادية لمجموعة Lenovo من منطق دورة الأجهزة التقليدية إلى نمو مرتفع في بنية الذكاء الاصطناعي وإعادة تقييم الربحية
فيما يتعلق بالتقييم، يشير التقرير إلى أنه بعد الربع الأول من السنة المالية 2027، تحولت الأسس الاقتصادية للشركة من منطق دورة الأجهزة الشخصية التقليدية إلى منطق استثماري يركز على النمو المرتفع في بنية الذكاء الاصطناعي وإعادة تقييم الربحية. تستخدم شركة China CITIC Securities طريقة التقييم النسبي، مع نسبة السعر إلى الأرباح (PE) كمعيار، وتختار الشركات المماثلة Dell وHPE كمقارنة. حاليًا، تبلغ متوسط نسبة السعر إلى الأرباح للشركات المماثلة لعام 2026 (السنة المالية 2027) 20 مرة، حيث تبلغ Dell 25 مرة وHPE 15 مرة (بيانات توقعات بلومبرغ المتسقة).
وفقًا لتوقعات البنك، فإن الأرباح لكل سهم للسنة المالية 2027 تقدر بـ 2.80 دولار هونغ كونغي، مما يعطي سعر مستهدف قدره 56 دولار هونغ كونغي لكل سهم، مع الحفاظ على تصنيف “شراء” للاستثمار.
وفقًا للمعلومات المتاحة، حققت مجموعة Lenovo في الربع الأول من السنة المالية 2027 أعلى إيرادات فصلية جديدة، حيث بلغ معدل نمو الإيرادات السنوي أعلى مستوى له منذ 5 سنوات، وحققت صافي ربح قدره 1.075 مليار دولار أمريكي وفقًا لمعايير التقارير المالية غير الهونغ كونغية، بزيادة سنوية قدرها 176%. خلال هذه الفترة، زادت الإيرادات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 60% سنويًا، مما شكل 35% من إجمالي إيرادات الشركة، مدفوعة بالطلب القوي على أجهزة الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية والخدمات.